年末歲初，各行各業(yè)都在總結(jié)盤點(diǎn)。而A股市場(chǎng)盤點(diǎn)得出的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月27日，A股市場(chǎng)已發(fā)布了1264個(gè)高管離職公告，與前年同期的752個(gè)相比，大幅增長(zhǎng)了68.09%。如此大面積高管離職，勢(shì)必引起上市公司人事地震，甚至大量資金被抽空。

要印證這樣的說法并不難。2011年8月份，大金重工公告，公司董秘"因個(gè)人原因向公司董事會(huì)請(qǐng)求辭去董事會(huì)秘書職務(wù)，辭職后將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)"，這已是這家2010年10月在中小板上市的公司的第二起高管辭職事件。該公司2010年年報(bào)顯示，董秘2008年4月才開始在公司任職，2010年年薪13.8萬元，持有公司22.5萬股，以2011年8月4日收盤價(jià)26.75元計(jì)，合計(jì)減持可套現(xiàn)601.87萬元。

縱觀各公司高管辭職的原因，不外乎是"個(gè)人原因"、"工作原因"、"工作調(diào)動(dòng)"等含糊其詞的表述。例如，2011年12月27日，天潤(rùn)曲軸發(fā)布公告，公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理遞交書面辭職報(bào)告，因工作原因辭去總經(jīng)理職務(wù)。
統(tǒng)計(jì)顯示，自2011年12月1日至12月22日，滬深兩市公司共披露了約80份上市公司高管辭職的公告。以此計(jì)算，平均每天有近4名高管辭職。2011年以來共有66位高管遞交辭呈，基本上每5天半就有一位公司的"頂梁柱"離開。在這其中包括ST海龍、亞星化學(xué)、山推股份等上市公司出現(xiàn)大量高管辭職的情況，另外，中小板、創(chuàng)業(yè)板更是成為高管辭職的"重災(zāi)區(qū)"，達(dá)到23位，占比超過1/3。

我親歷的高管跑路圈錢

同為打工者，如果你作為高管離職，將得到一大筆離職補(bǔ)償，甚至能圈不少錢，然后一走了之，再然后，又跳槽去其他單位繼續(xù)擔(dān)任高管，繼續(xù)圈錢；但如果作為普通員工離職，很有可能一分錢都拿不到，這就是現(xiàn)實(shí)。難怪有"中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資之父"之稱的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危，在面對(duì)這波來勢(shì)兇猛的高管辭職潮時(shí)表示，高管辭職套現(xiàn)現(xiàn)象，涉及股市長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的問題，一定要及時(shí)處理，如果長(zhǎng)期不處置，容易引發(fā)更大的問題。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授楊春剛表示，在高管辭職信息的披露上，應(yīng)該更加明確。他說："至少應(yīng)該讓投資者知道更多信息，不要總是個(gè)人原因、工作原因，這么含糊地一筆帶過。"

如果你沒有經(jīng)歷過高管離職所帶來的人事地震，你很難理解成思危和楊春剛的話。公司高管離職跑路套現(xiàn)會(huì)給事業(yè)及員工帶來怎樣的傷害，繼而造成怎樣的社會(huì)問題，或許從我的一次親身經(jīng)歷中可見一斑。若干年前，我在另一家有望上市的媒體工作時(shí)，曾親身經(jīng)歷了一次高管換將帶來的無奈--當(dāng)所有的關(guān)系到一家媒體生死存亡以及員工前途的大事都押在幾位高管手里，在關(guān)鍵時(shí)刻這幾位高管相互推諉，沒有人站出來勇挑重?fù)?dān)，而是個(gè)個(gè)想著趁亂撈一把，作為一名普通員工，才會(huì)明白，什么是"叫天不靈，叫地不應(yīng)，回天無力"。

那是一家名為《經(jīng)濟(jì)潮》的雜志，曾在北京市場(chǎng)上名噪一時(shí)，卻又在它即將平步青云時(shí)夭折。我當(dāng)時(shí)是該雜志的一名普通編輯。當(dāng)時(shí)的總編輯是一位從湖南聘來的女同志。
經(jīng)過一年的運(yùn)作和培育，到年底時(shí)，雜志已在北京市場(chǎng)上占有一席之地，成為較為強(qiáng)勢(shì)的財(cái)經(jīng)類媒體之一，受到越來越多的讀者的好評(píng)，每天都能接到大量訂閱單。從管理層還傳來好消息稱，正在積極籌備，來年將包裝上市融資。

然而，突然有一天上午，總編輯召集全體會(huì)議，宣布由于"個(gè)人原因"她將離任，并且將有新的投資方進(jìn)入，包裝上市等事宜都由新投資方接手。一周以后，一向高調(diào)跋扈的總編輯乘坐著一輛人力三輪，無聲無息地消失在茫茫人海里。她對(duì)身后事沒有做任何安排，只說了一句"沒意思"就走了。而編輯部里已亂成了一鍋粥，群龍無首，有人罵娘，有人發(fā)呆，還有人在哭……當(dāng)月工資、三個(gè)月的稿費(fèi)、還有這位總編輯曾承諾的年終獎(jiǎng)等等，看來都要泡湯。未來前途一片茫然。

又過了幾天，終于接到新投資方指派的新任總編輯的通知，讓所有人員在規(guī)定時(shí)間去新的編輯部參加統(tǒng)一面試。經(jīng)過嚴(yán)格面試，我有幸被留用，試用期三個(gè)月。其他人員一個(gè)不留。就這樣，我?guī)е�我使用了一年的電腦和一串長(zhǎng)長(zhǎng)的訂閱名單來到新的編輯部。

當(dāng)我向新任總編輯提出此前編輯部所欠的工資、稿費(fèi)和年終獎(jiǎng)時(shí)，她態(tài)度十分明確地回答："舊編輯部的情況我們一概不管。今后一切工作都要執(zhí)行新編輯部的制度。"我暗暗叫苦："看來錢是要不到了！"幾個(gè)月后，我偶然從舊編輯部的財(cái)務(wù)人員那里了解到，其實(shí)在舊編輯部，工資、稿費(fèi)和獎(jiǎng)金早已由舊的投資方下發(fā)給已離任的總編輯，共約10萬元，但被其全部扣住，沒有下發(fā)。此人已回湖南老家，杳無音信。另外還有上萬元的訂費(fèi)也不知所終。

新編輯部很快開始運(yùn)轉(zhuǎn)了。新的采編人員也全部到齊，并且開了幾次編輯會(huì)議，除我之外，到會(huì)的全是新任總編輯從各大報(bào)刊邀請(qǐng)來的大腕。編輯會(huì)議一周兩次，我也開始緊張地寫稿、約稿，可到出刊的時(shí)間就是不見出刊。此間，不斷有訂閱讀者打電話來訊問、抗議。我去問新任總編輯，得到的答復(fù)是："你只管寫稿，其他事情不關(guān)你事，你不要過問。"

一晃三個(gè)月過去了，新刊始終沒有出版。終于有一天，我接到新任總編輯通知：由于舊編輯部在財(cái)務(wù)、賬務(wù)等事宜上沒有很好地履行交接，新投資方無法進(jìn)入。新編輯部宣布解散。但所有資產(chǎn)，包括電腦一律不許帶走。
我立即給雜志社吳社長(zhǎng)打電話詢問情況，得到的答復(fù)是："還在與新投資方談判，新投資方依然有望進(jìn)入。"他讓我耐心等待�？紤]到我?guī)�來的電腦里還存有許多舊編輯部里的機(jī)密事宜，我走時(shí)設(shè)了開機(jī)密碼。

在接下來的幾個(gè)月里，我?guī)状温?lián)系吳社長(zhǎng)，均得到答復(fù)"還在談判"，但每次聯(lián)系新任總編輯，得到答復(fù)是："《經(jīng)濟(jì)潮》我們不做。"后聽說，由于長(zhǎng)期不出刊，刊號(hào)已被吊銷，更別提什么上市了。吳社長(zhǎng)還背上了60萬元債務(wù)。

忽然有一天，我接到新任總編輯電話，竟是向我索要電腦密碼，被我拒絕，她竟然氣急敗壞地嚷道："我們這里有的是電腦工程師，能把電腦撬開。"

再后來，我偶然跟幾位業(yè)界資深人士聊起來，他們說，那位新任總編輯其實(shí)根本就不是誠(chéng)心想做刊物，只是因?yàn)榭吹健督?jīng)濟(jì)潮》牌子不錯(cuò)，想拿來利用一下圈點(diǎn)廣告費(fèi)和贊助費(fèi)等等，后來一看采編力量不足，出刊有難度，干脆甩手不做了。至于上市云云，皆是用來圈錢的噱頭，根本不可信。

我當(dāng)時(shí)被氣得五內(nèi)俱焚。但時(shí)至今日，看看那些"見壞就跑"上市公司高管們給公司和投資者造成的創(chuàng)傷，我受的那點(diǎn)小傷小痛真可謂小巫見大巫了。我親身經(jīng)歷的雖不是上市公司高管離職，但從這家準(zhǔn)上市公司的人事變動(dòng)中，可以想見的是，如果真的上市，依當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況和高管的水平和責(zé)任心，以及見壞就跑，圈夠錢就離職的心態(tài)，不知又將坑害多少投資者。

有多少政策漏洞可鉆？

我得出的結(jié)論是，無論是否是上市公司，高管如果無能和貪欲不僅讓老板蒙羞，還將給公司的事業(yè)和員工的利益造成巨大傷害，繼而造成嚴(yán)重的社會(huì)問題。作為公司高管，可在離職的時(shí)候利用手里的權(quán)力，使用各種手段，或投機(jī)，或鉆法律和制度的空子，大撈一把；作為上市公司的高管，更可披上合法的外衣，堂而皇之地謀取私利。對(duì)于上市公司來說，由于面向廣大投資者發(fā)行股票，因而造成的危害更大。以ST海龍為例，其高管辭職最密集的時(shí)間在五六月份，董事長(zhǎng)、董秘等5人均是當(dāng)時(shí)遞交辭呈。而在同一時(shí)間，ST海龍因涉嫌違反證券法律法規(guī)遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

2011年6月，ST海龍被聯(lián)合資信列入觀察名單，主要理由是公司重大經(jīng)營(yíng)虧損、大規(guī)模高層人事變動(dòng)以及證監(jiān)會(huì)對(duì)其立案調(diào)查。該月末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率和全部債務(wù)資本化比率驟升至91.46%和88.70%。在其后的半年時(shí)間，ST海龍主體和債項(xiàng)評(píng)級(jí)一降再降，跌至冰點(diǎn)，股價(jià)也隨之暴跌。

9月23日，經(jīng)過調(diào)查后，深交所對(duì)公司時(shí)任董事長(zhǎng)等10位高管給予公開譴責(zé)或通報(bào)批評(píng)處分，或從一個(gè)側(cè)面說明，在ST海龍衰敗背后，上述高管們的"貢獻(xiàn)"不小。

股民們?cè)诒还墒械兔哉勰サ眯牧︺俱玻�而高管們卻迫不及待地將紙上富貴變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，不免令人氣憤。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年4月1日至8月5日，A股市場(chǎng)共有445名上市公司高管遞交了辭呈，僅7月一個(gè)月，辭職的高管就有80余位，平均每天有3位高管"跑路"。這之中，創(chuàng)業(yè)板成為重災(zāi)區(qū)，35家公司共有48個(gè)高管遞交辭呈選擇了離職。單是7月份就有308位高管減持原公司的股票，套現(xiàn)37億元。

以登陸創(chuàng)業(yè)板一年多的三聚環(huán)保為例，7月30日，該公司發(fā)布董事張杰和董事副總經(jīng)理叢瀾波的辭職公告。年報(bào)顯示，張杰持有335萬股、叢瀾波持有215萬股股份，來自深交所的數(shù)據(jù)顯示，張杰和叢瀾波已分別于6月7日、13日通過大宗交易分別減持83.75萬股、107.5萬股，合計(jì)套現(xiàn)超過2400萬元；持有140萬股的張杰妻子趙郁則于7月6日減持35萬股，套現(xiàn)超過400萬元。

寶通帶業(yè)原董事、副總經(jīng)理陶小明持有472.13萬股，以2011年8月4日收盤價(jià)15.97元/股計(jì)算，陶小明這部分股份的市值為7539.9萬元。

獐子島一高管通過大宗交易系統(tǒng)減持股份1272萬股，占公司股份總數(shù)的1.79%，減持均價(jià)為23.96元/股，減持市值為3.05億元。此外，澳洋科技、恒星科技等多家公司也出現(xiàn)了單筆套現(xiàn)金額超過1000萬元的減持行為。

根據(jù)目前證券市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定，上市公司高管在離開董監(jiān)高職位后，無論是否在關(guān)聯(lián)子公司任職，6個(gè)月后均可自由買賣公司股票。這與在任時(shí)"每年減持股份不得超過所持公司股份25%"的硬性規(guī)定相比，自由度頗大。

根據(jù)《公司法》的規(guī)定，高管所持股份經(jīng)過一年的鎖定期后，每年最多只能套現(xiàn)25%。如果高管在上市后的第七個(gè)月辭職，那么高管所持股票在上市一年半之后就可以全部套現(xiàn)，減持的規(guī)模和自由度大大增加，因此促使不少高管尤其是持股高管在公司上市后便匆匆辭職。

另外，根據(jù)2009年11月4日，深交所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股票行為的通知》規(guī)定，新股上市后6個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的高管，從申報(bào)離職之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓公司股份；從第7個(gè)月到第12個(gè)月之間離職的，則12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓公司股份。根據(jù)這一規(guī)定，新股上市后的第七個(gè)月是高管辭職以取得套現(xiàn)資格的最佳時(shí)間。這意味著，對(duì)高管們而言，如果想盡早套現(xiàn)，一上市馬上走人或者第7個(gè)月走人都是最佳的時(shí)間點(diǎn)，而去年下半年以來創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大批量上市，正好滿足了7個(gè)月的時(shí)間窗口。

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)必須防范

"這是人類追逐資本原始本性的體現(xiàn)。有錢不去賺？我可做不到"，獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人皮海洲對(duì)本報(bào)記者表示，"分到高管手中成本為幾毛錢或者一塊錢的股票，在上市后的價(jià)值飆升到幾十塊，甚至上百元。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板股票的高估值成為高管辭職套現(xiàn)的誘因，高管辭職后可早日讓錢財(cái)落袋為安。其中極大的套利空間足以讓離職的高管一夜間蛻變?yōu)榍�萬富翁乃至億萬富翁。之后他們可以去享受滋潤(rùn)的生活，而不是在國(guó)內(nèi)做打工皇帝。"

對(duì)此，著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀對(duì)本報(bào)記者這樣表示：高管減持套現(xiàn)確實(shí)會(huì)給市場(chǎng)帶來比較大的沖擊，因?yàn)樵谀壳暗那闆r下市場(chǎng)比較低迷，高管繼續(xù)減持套現(xiàn)，那么基本可以判定中小板和創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，造成了社會(huì)資金的浪費(fèi)。面對(duì)這樣的情況，必須要反過來改變這個(gè)機(jī)制，才能改變現(xiàn)在高管套現(xiàn)和造富的行為。

首先是對(duì)于這些套現(xiàn)的上市公司業(yè)績(jī)做一個(gè)審核，高管在套現(xiàn)的過程當(dāng)中不能讓他太輕松，而要把高管的承諾跟套現(xiàn)的結(jié)果結(jié)合起來，如果他們沒有達(dá)成業(yè)績(jī)或者是違背了公司法，必須以《公司法》來嚴(yán)厲約束，同時(shí)要對(duì)《公司法》的相關(guān)條文要做一個(gè)修改，要加大高管套現(xiàn)的成本。